Коэффициент капитализации

Определение

Коэффициент капитализации (capitalization ratio) – это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.

Коэффициент капитализации входит в группу показателей финансового левериджа – показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных средств организации

Данный коэффициент позволяет оценить предпринимательский риск. Чем выше значение коэффициента, тем больше организация зависима в своем развитии от заемного капитала, тем ниже финансовая устойчивость. В то же время, более высокий уровень коэффициента говорит о большей возможной отдачи от собственного капитала (более высокая рентабельность собственного капитала).

Расчет (формула)

Коэффициент капитализации рассчитывается как отношение долгосрочных обязательств к сумме долгосрочных обязательства и собственного капитала организации:

Коэффициент капитализации = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

Коэффициент капитализации – важный показатель финансового левериджа компании, отражающий структуру источников долгосрочного финансирования. В данном случае капитализация компании (не путать с рыночной капитализацией) рассматривается как совокупность двух наиболее устойчивых пассивов – долгосрочных обязательств и собственных средств.

Нормальное значение

Данный коэффициент не имеет устоявшегося нормативного значения, поскольку сильно зависит от отрасли, технологии работы предприятия. Однако для инвесторов более привлекательны предприятия с преобладанием собственного капитала над заемным. Тем не менее, использование только собственных источников финансирование тоже не является положительным фактором, так как снижает отдачу от вложений собственников.

О коэффициенте капитализации на английском языке можно почитать в статье » Capitalization Ratio».

Рассмотрим коэффициент капитализации. Он входит в группу показателей финансовой устойчивости предприятия и характеризует долгосрочную платежеспособность. Коэффициент капитализации относят к группе коэффициентов финансового рычага, в эту группу относят показатели характеризующие отношение собственных и заемных средств. В западных источниках коэффициент капитализации обозначают как Capitalization Ratio.

Будем рассматривать коэффициент капитализации по нашей привычной схеме разбора. Сначала раскроем экономическую сущность коэффициента, затем приведем формулу расчета, посчитаем коэффициент для отечественной компании и в заключение вспомним оптимальные значения показателя.

Коэффициент капитализации. Экономическая сущность

Как говорилось выше, коэффициент капитализации относится к коэффициентам финансового рычага, а они определяют эффективность использования заемного капитала предприятием. Он показывает, как наше предприятие зависит от заемных средств.

Как читается коэффициент капитализации?

Если значение коэффициента капитализации снижается, то это говорит о том, что:

• У предприятия остается больше чистой прибыли.
• Предприятие финансирует свою деятельность своими средствами.
• Увеличивается инвестиционная привлекательность.

Если значение коэффициента капитализации увеличивается, то это говорит нам о том, что:

• Увеличивается риск предпринимательской деятельности.
• Предприятие увеличивает долю заемных средств, участвующих в финансировании своей деятельности.
• Снижается инвестиционная привлекательность.

Кто использует коэффициент капитализации?

Данный коэффициент чрезвычайно важен для инвесторов, которые анализируют его для оценки инвестиций в ту или иную компанию. Более предпочтительной для инвестиций будет компания с большим коэффициентом капитализации. Объясняется это тем, что у нее будет больше собственных средств в структуре капитала. Тем не менее, слишком большое значение коэффициента не слишком хорошо для инвестора, так как снижается прибыльность предприятия и тем самым доход вкладчика.

Также данный коэффициент используется кредиторами. Ситуация с ними прямо противоположная к инвесторам. Чем ниже значение коэффициента капитализации, тем предпочтительнее предоставление кредита.

Какие есть синонимы у коэффициента капитализации?

Коэффициент капитализации имеет следующие синонимы:

• Коэффициент финансового левериджа,
• Коэффициент финансового риска,
• Коэффициент привлечения,
• Плечо финансового рычага,
• Коэффициент соотношения заемных и собственных средств,
• Коэффициент самофинансирования.

По сути, все перечисленные выше названия это один коэффициент капитализации, но зачастую в различной литературе он называется по-разному. Поэтому полезно знать его аналогичные названия.

Коэффициент капитализации. Формула расчета по балансу

Формула коэффициента капитализации имеет следующую форму:

Все данные для расчета можно взять из формы «Баланс». Важно отметить, под «Обязательствами» в формуле различные авторы используют либо сумму краткосрочных и долгосрочных обязательств или только долгосрочные обязательства. Таким образом, также имеет место следующая формула:

Коэффициент капитализации = Долгосрочные обязательства/Собственный капитал = стр.1400./стр.1300

До 2011 года формула расчета коэффициента капитализации имела следующий вид:

Коэффициент капитализации = (стр.590+стр. 690)/стр.490

В иностранной литературе можно встретить следующую формулу расчета коэффициента:

Коэффициент капитализации. Расчет на примере ОАО «ММК»

Рассмотрим пример расчета коэффициента капитализации для ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат». Предприятие из отрасли «черная металлургия». Занимается производством стали. Является лидером среди предприятий металлургии в России и в мире.

Коэффициент капитализации для ОАО «ММК”

Для расчетов нам понадобится публичная бухгалтерская отчетность, которую можно получить с сервиса СПАРК или InvestFunds. В нашем пример были взяты четыре квартала 2013 года и первые три квартала 2014 года.

Как можно заметить, мы работает только со строками из раздела «Пассив». Коэффициент капитализации для ОАО «ММК»:

Как видно, за год расчетов коэффициент почти не изменился и был на уровне 1. Это нормативное значение для отечественных предприятий. Можно сделать вывод, что у ОАО «ММК» доля заемных средств равна доли собственных средств (50/50%). Ниже мы более подробно поговорим про нормативные значения.

Коэффициент капитализации. Нормативное значение

Поговорим о нормативных значениях. В отечественной литературе коэффициент капитализации считается оптимальным для предприятия при значении 1. Другими словами предприятие имеет равные доли заемных и собственных средств (50% заемный капитал, 50% собственный).

В экономически развитых странах значение коэффициента равняется 1,5 (60% заемный капитал, 40% собственный)

Норматив для коэффициента зависит от отрасли предприятия, размеров предприятия, фондоёмкости производства, сроку существования, рентабельности производства и т.д. Поэтому коэффициент следует сравнивать с аналогичными предприятиями отрасли. Так будет более понятная картина финансов на предприятии.

Резюме

Итак, мы разобрали один из важнейших коэффициентов для инвесторов и для кредиторов – коэффициент капитализации. Чем выше его значение для предприятия, тем оно более предпочтительно для инвесторов и менее для кредиторов. Высокое значение коэффициента показывает, что предприятие теряет финансовую устойчивость; слишком низкое значение – предприятие теряет рентабельность. Показатель капитализации необходимо использовать совместно с коэффициентами рентабельности и ликвидности предприятия. Более подробно читайте про основной показатель рентабельности в статье: «Рентабельность активов (ROA). Формула. Пример расчета для ОАО «КБ Сухой”».

Спасибо за внимание!
Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.

Коэффициент капитализации (Capitalization Ratio) – важный экономический показатель, характеризующий предпринимательский риск организации. Иными словами, коэффициент капитализации показывает, насколько компания зависит от заемных средств. В любой предпринимательской деятельности, так или иначе, привлекаются заемные средства. Это могут быть кредиты банков, а также задолженность перед контрагентами-поставщиками за отгруженные товары, выполненные работы, оказанные услуги. В этой статье мы расскажем, как рассчитать коэффициент капитализации, какое должно быть нормативное значение у этого показателя, и приведем примеры его расчета.

Формула расчета коэффициента капитализации

Формула для коэффициента капитализации рассчитывается по бухгалтерскому балансу предприятия и представляет собой отношение долгосрочных и краткосрочных заемных средств к собственным средствам.

Долгосрочными считаются обязательства сроком более одного года, а краткосрочными, соответственно, – менее года. Рассмотрим, из чего складываются обязательства компании.

1. Долгосрочные обязательства могут включать:

• кредиты банков;
• долгосрочная кредиторская задолженность перед поставщиками (например, в строительстве это могут быть обязательства субподрядчика).

1. Краткосрочная задолженность включает следующие виды обязательств:

• кредиты банков;
• краткосрочные займы;
• краткосрочная задолженность перед контрагентами – поставщиками товаров, работ, услуг;
• задолженность перед персоналом организации по заработной плате;
• задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами по налогам и сборам;
• задолженность перед учредителями по вкладам в уставный капитал;
• прочая кредиторская задолженность — обязательства перед сотрудниками за исключением долгов по заработной плате, а также текущие долги, не связанные с реализацией товаров, работ или услуг (например, плата за аренду помещения).

Собственный капитал включает в себя уставный капитал и нераспределенную прибыль компании.

Как читается коэффициент капитализации

Как было сказано выше, коэффициент капитализации – это критерий эффективности использования заемных средств. Снижение показателя свидетельствует об увеличении чистой прибыли, а следовательно, – о повышении инвестиционной привлекательности предприятия. Иными словами, невысокое значение говорит о том, что предприятие использует в финансовых потоках собственные средства. То есть, если по какой-либо причине в выдаче товарного или денежного кредита будет отказано, компания сможет выполнить более срочные обязательства за счет собственных резервов.

Прирост чистой прибыли говорит о том, что инвесторы, вложившие свои деньги в данную компанию, могут рассчитывать на получение дивидендов и рост котировок акций.

Увеличение показателя, напротив, снижает инвестиционную привлекательность, т.к. компания более зависима от заемных средств. При невозможности предоставления отсрочки по оплате или отказе в выдаче кредита возрастает риск того, что предприятие не сможет нормально функционировать и производить достаточное количество качественной и конкурентоспособной продукции. По итогам деятельности такого предприятия может быть получен убыток, а следовательно, вложения инвесторов будут также убыточны.

Кто использует коэффициент капитализации

Итак, мы выяснили, что показывает коэффициент капитализации. Для кого этот показатель будет иметь важное значение? В первую очередь, это, конечно, инвесторы. Показатели годовой отчетности любого предприятия есть в открытом доступе, следовательно, очень легко посчитать общий коэффициент капитализации, используя формулу, приведенную выше. Разумеется, для оценки эффективности вложений следует использовать и другие показатели – расчет инвестиционных рисков, ожидаемую доходность акций и др.

Также формулу для расчета коэффициента капитализации могут использовать кредиторы, в частности, банки. Обязательным условием для рассмотрения кредита является предоставление данных бухгалтерской отчетности. Причем помимо годовых отчетов, банки также запрашивают так называемую промежуточную отчетность за несколько предшествующих кварталов. При необходимости анализируется кредиторская задолженность в разрезе кредиторов по датам возникновения долгов. Пониженное значение коэффициента капитализации является одним из оснований для принятия положительного решения о предоставлении кредита.

Какие есть синонимы у коэффициента капитализации

Коэффициент капитализации иногда называют плечом финансового рычага или коэффициентом финансового левериджа, а также коэффициентом самофинансирования, поскольку этот показатель выражает соотношение собственных и заемных средств. Все эти аналогичные значения встречаются в различных источниках, поэтому не лишним будет знать, что коэффициент капитализации и коэффициент финансового рычага – это одно и то же.

Финансовым рычагом или кредитным плечом предприятия называют степень эффективности использования заемных средств для получения чистой прибыли. Также это понятие встречается при определении уровня финансового риска предприятия – чем больше размер кредитного плеча, тем выше риск потери финансовой устойчивости (банкротства).

Нормативное значение индикатора

Для российских предприятий коэффициент капитализации имеет нормативное значение ≤1. То есть, размеры собственных и заемных средств примерно должны быть равными.

В государствах с развитой рыночной экономикой признается нормативным значение 1,5 (60 % составляет заемный капитал, 40 % – собственный). Также размер показателя зависит от других факторов:

• срок существования предприятия (в первые годы деятельности нормальным считается высокое значение коэффициента капитализации, т.к. на начальном этапе без привлечения заемных средств зачастую не обойтись);
• отрасль деятельности;
• регион;
• сезонность и др.

Примеры расчета коэффициента

Далее рассмотрим, как найти коэффициент капитализации, используя приведенную выше формулу и исходные данные бухгалтерского баланса.

Предприятие существует более 20 лет, занимается реализацией продуктов питания глубокой заморозки. Регион осуществления деятельности – Санкт-Петербург.

Наименование показателя	Код	На 31 декабря 2018 г.	На 31 декабря 2017 г.	На 31 декабря 2016 г.
АКТИВ
Материальные внеоборотные активы	1150	135	426	631
Запасы	1210	39422	35744	38563
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	8243	1516	1076
Финансовые и другие оборотные активы	1230	34653	62132	43404
БАЛАНС	1600	82453	99818	83674
ПАССИВ
Капитал и резервы	1370	33427	38961	33209
Краткосрочные заемные средства	1510	—	5700	—
Кредиторская задолженность	1520	49027	55157	50465
БАЛАНС	1700	82453	99818	83674

Рассчитаем индикатор для каждого финансового года (2016-2018 гг):

CR2018=49027/33427=1,47

CR2017=(5700+55157)/38961=1,56

CR2016=50465/33209=1,52

Как видим, значение коэффициента капитализации примерно равно 1,5. Причем к концу 2018 года его величина немного уменьшилась. Связано это с тем, что учредителям были выплачены дивиденды и погашен банковский кредит.

Таким образом, коэффициент капитализации чуть больше норматива. Для получения более оптимальной величины предприятию рекомендуется выполнить следующие шаги:

1. Уменьшить величину товарных запасов путем проведения различных акций. Сокращение запасов уменьшит и размер задолженности перед поставщиками.
2. Увеличить размер уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций.

Далее рассчитаем коэффициент капитализации для организации, являющейся крупным застройщиком. Данные взяты с официального сайта. Единица измерения – млн. руб.

Наименование показателя	2018 г.	2017 г.
Собственный капитал	84353	77689
Долгосрочные обязательства	87966	85248
Краткосрочные обязательства	87201	88615
Коэффициент капитализации	2,08	2,24

Как мы видим, здесь коэффициент капитализации еще выше – более 2. Это можно объяснить тем, что застройщик привлекает заемные средства в виде взносов дольщиков, а в последнее время львиную долю в финансовых потоках составляют кредиты банков. И эта ситуация является совершенно нормальной для данного вида деятельности.

Реальный пример использования коэффициента капитализации

Рассмотрим величину индикатора для одной из российских компаний за период с 2011-2018 гг. Данные взяты из официального источника.

Год	CR
2018	1,18
2017	0,55
2016	0,47
2015	0,55
2014	0,55
2013	0,50
2012	0,61
2011	0,91

В 2018 году уменьшился уставный капитал и чистая прибыль, а стоимость заемных средств возросла. За 2019 год данными мы пока не располагаем, но есть промежуточная отчетность за 9 месяцев 2019 года. Коэффициент капитализации на 01.10.19 составил 1,10. Это говорит о средней степени инвестиционного риска. Напомним, что для оценки инвестиционного риска используется несколько параметров и коэффициент капитализации – один из них.

Существуют различные методы расчета коэффициента капитализации. В этой статье мы использовали стандартный метод. Но некоторые финансисты для расчета этого показателя используют данные только по долгосрочным обязательствам, а краткосрочную задолженность не принимают в расчет. Если взять эту же компанию и посчитать коэффициент капитализации, используя величину долгосрочных обязательств, то получим следующие значения:

• 2018 год – 0,28;
• 9 месяцев 2019 года – 0,29.

Как видите, разница огромная. Напомню, что долгосрочными считаются обязательства более одного года. На мой взгляд, для оценки эффективности инвестиций следует использовать оба метода. Наш пример показывает, что инвестирование в данную компанию на долгий срок может иметь хорошие результаты. А увеличение краткосрочных обязательств носит временный характер и объясняется, скорее всего, получением какого-то банковского кредита (например, овердрафта) в конце отчетного периода.

Другой пример использования индикатора для долгосрочного инвестора:

Год	CR (с использованием данных о долгосрочной задолженности)
2018	0,85
2017	0,77
2016	0,60
2015	0,57
2014	0,64
2013	0,90
2012	0,55
2011	0,36

Рост показателя объясняется тем, что в последние годы, по сравнению с 2011-2012, увеличилась доля банковских кредитов. Тем не менее, пока величина индикатора в пределах нормативного значения, инвестировать в акции данной компании безопасно.

При сравнении нескольких эмитентов для вероятной инвестиции коэффициент капитализации является одним из важнейших критериев.

Теперь мы знаем, что коэффициент капитализации показывает соотношение заемных и собственных средств. Для получения достоверных данных нужно использовать отчетность за несколько периодов. Если в каком-то году компания активно привлекала заемные средства, это может быть обусловлено внедрением нового проекта, который со временем себя окупит. Также следует учитывать и другие критерии: срок существования организации, вид деятельности и др. Для долгосрочного инвестирования имеет смысл использовать данные только по долгосрочной задолженности, сравнив значение коэффициента капитализации со значением, полученным по «классической» формуле.

Итак, что такое коэффициент капитализации? Это – параметр определения платежеспособности предприятия, предпринимательского и инвестиционного риска, который имеет важное значение для инвесторов, учредителей, кредиторов и руководителей предприятия.

Необходимость определения предельной величины затрат для целей налогообложения прибыли возникает у белорусской организации в случае наличия так называемой контролируемой задолженности |*| перед белорусским участником (учредителем), признаваемой таковой согласно требованиям подп. 1-1.6 п. 1-1 ст. 131-1 НК (п. 1-3 ст. 131-1 НК).

* Информация о том, что отдельные затраты ограничены для учета при налогообложении, доступна для подписчиков электронного «ГБ»

Предельную величину сумм иных затрат плательщик рассчитывает на последнее число налогового периода и на дату составления ликвидационного баланса путем деления определенной нарастающим итогом с начала налогового периода суммы каждого вида иных затрат по задолженности перед белорусским учредителем (участником) на коэффициент капитализации белорусской организации (Кб), который определяется по формуле:

Кб = (Зкб / Ксб),

где Зкб – контролируемая задолженность перед белорусским учредителем (участником) в налоговом периоде;

Ксб – собственный капитал белорусской организации, соответствующий доле участия (прямого и (или) косвенного) белорусского учредителя (участника) в уставном фонде белорусской организации на последнее число налогового периода.

Однако в определенных ситуациях контролируемая задолженность может возникать у белорусской организации и в случаях, когда у ее контрагента, оказывающего услуги такой организации, нет доли прямого либо косвенного участия в уставном капитале белорусской организации.

Например, это ситуации, когда белорусская организация имеет контролируемую задолженность:

1) перед другой белорусской организацией, признаваемой в соответствии со ст. 20 НК взаимозависимым лицом этого белорусского учредителя (участника);

2) иностранной организацией, признаваемой в соответствии со ст. 20 НК взаимозависимым лицом этого белорусского учредителя (участника);

3) физическим лицом, признаваемым в соответствии со ст. 20 НК взаимозависимым лицом этого белорусского учредителя (участника);

4) иным лицом, перед которым белорусский учредитель (участник) организации выступает поручителем, гарантом или иным образом обязуется обеспечить погашение указанной в подп. 1-1.6 п. 1-1 ст. 131-1 НК задолженности;

5) иным лицом, перед которым взаимозависимое лицо белорусского учредителя (участника) организации выступает поручителем, гарантом или иным образом обязуется обеспечить погашение указанной в подп. 1-1.6 п. 1-1 ст. 131-1 НК задолженности.

Во всех вышеуказанных ситуациях у организации, оказывающей указанные в подп. 1-1.6 п. 1-1 ст. 131-1 НК услуги белорусской организации, задолженность по которым будет признаваться контролируемой задолженностью, отсутствует доля прямого либо косвенного участия в уставном фонде белорусской организации, приобретающей данные услуги.

При этом в отношении такой контролируемой задолженности белорусской организации все равно требуется рассчитать коэффициент капитализации по формуле, указанной в п. 1-3 ст. 131-1 НК. Особую формулу расчета для таких случаев ст. 131-1 НК не содержит, в связи с чем белорусская организация рассчитывает коэффициент капитализации по формуле, указанной в п. 1-3 ст. 131-1 НК, во всех случаях.

Важно! Так как контролируемая задолженность возникает в связи с наличием у организации белорусского участника (а согласно п. 1-3 ст. 131-1 НК при расчете коэффициента капитализации используется показатель доли участия (прямого и (или) косвенного) белорусского учредителя (участника) в уставном фонде белорусской организации на последнее число налогового периода), то при отсутствии в уставном фонде белорусской организации доли прямого либо косвенного участия непосредственно исполнителя услуг следует использовать показатель доли прямого либо косвенного участия самого белорусского учредителя (участника) |*|.

* Информация по контролируемой задолженности перед иностранной организацией доступна для подписчиков электронного «ГБ»

Рассмотрим порядок расчета коэффициента капитализации в вышеприведенных ситуациях на конкретных примерах.

Пример 1. Расчет коэффициента капитализации в ситуации 1

Одним из участников ООО «А» является ООО «Б» (резидент Республики Беларусь), доля участия – 40 %.

В свою очередь ООО «Б» – также один из участников ООО «С» с долей участия 30 %.

ООО «С» каких-либо долей участия в ООО «А» и ООО «Б» не имеет, т.е. не владеет прямо либо косвенно более чем 20 % акций (паев, долей) в уставном фонде ООО «А».

В течение 2016 г. ООО «С» оказывало для ООО «А» консультационные услуги на общую стоимость за 2016 г. 50 000 руб.

В рассматриваемой ситуации ООО «С» будет признаваться взаимозависимым лицом по отношению к ООО «Б» согласно ст. 20 НК, т.е. к белорусскому участнику ООО «А».

В связи с этим задолженность ООО «А» перед ООО «С» будет признаваться контролируемой. Следовательно, белорусской организации необходимо будет рассчитать, какую стоимость приобретенных в 2016 г. консультационных услуг в сумме 50 000 руб. можно будет включить в состав затрат, учитываемых при определении облагаемой налогом прибыли.

Остаток непогашенной задолженности на начало налогового период отсутствует.

Порядок расчета коэффициента капитализации в такой ситуации будет следующим:

Кб = 50 000 / (40 000 × 0,4) = 3,125,

где 50 000 руб. – контролируемая задолженность;

40 000 руб. – показатель собственного капитала;

0,4 – доля прямого участия белорусского участника;

3,125 – коэффициент капитализации.

Пример 2. Расчет коэффициента капитализации в ситуации 2

ООО «А» на протяжении 2016 г. приобретало инжиниринговые услуги у ООО «Б». Общая стоимость приобретенных услуг составила 70 000 руб.

ООО «А» и ООО «Б» не имеют в уставных фондах друг друга какой-либо доли прямого либо косвенного участия.

ООО «В» – один из участников ООО «А» с долей участия 30 %, т.е. ООО «А» признается по отношению к организации «В» взаимозависимым лицом согласно положениям ст. 20 НК.

ООО «В» выступило поручителем в отношении ООО «А» для гарантии обеспечения надлежащего исполнения обязательств по оплате услуг перед ООО «Б».

В связи с этим задолженность ООО «А» перед ООО «Б» согласно п. 1-3 ст. 131-1 НК будет признаваться контролируемой. Следовательно, белорусской организации необходимо будет рассчитать, какую стоимость приобретенных в 2016 г. инжиниринговых услуг в сумме 70 000 руб. можно будет включить в состав затрат, учитываемых при определении облагаемой налогом прибыли.

Остаток непогашенной задолженности на начало налогового период отсутствует.

Порядок расчета коэффициента капитализации в такой ситуации будет следующим:

Кб = 70 000 / (60 000 × 0,3) = 3,889,

где 70 000 руб. – контролируемая задолженность;

60 000 руб. – показатель собственного капитала;

0,3 – доля прямого участия белорусского участника;

3,889 – коэффициент капитализации.

Пример 3. Расчет коэффициента капитализации в ситуации 3

ООО «А» на протяжении 2016 г. приобретало маркетинговые услуги у ООО «Б» на общую стоимость 40 000 руб.

ООО «А» и ООО «Б» не имеют в уставных фондах друг друга какой-либо доли прямого либо косвенного участия.

ООО «С» – один из участников ООО «А» с долей участия 45 %.

Также ООО «С» является одним из участников ООО «Г» с долей участия 45 %, т.е. ООО «С» согласно положениям ст. 20 НК признается взаимозависимым лицом по отношению к ООО «Г».

В свою очередь ООО «Г» (взаимозависимое лицо белорусского участника) выступило поручителем в отношении ООО «А» для целей обеспечения надлежащего исполнения ее обязательств по оплате перед организацией «Б».

В связи с этим задолженность ООО «А» перед ООО «Б» согласно п. 1-3 ст. 131-1 НК будет признаваться контролируемой. Следовательно, белорусской организации необходимо будет рассчитать, какую стоимость приобретенных в 2016 г. маркетинговых услуг в сумме 40 000 руб. можно будет включить в состав затрат, учитываемых при определении облагаемой налогом прибыли.

Порядок расчета коэффициента капитализации в такой ситуации будет следующим: