Оценка акции

Здравствуйте, уважаемый читатель!

Для чего нужна оценка акций? Если у вас есть ценные бумаги непубличных акционерных обществ (акции которых не торгуются на бирже), может возникнуть потребность продать их. Как оценить стоимость? А если пакет большой?

Каждый рубль в цене в меньшую сторону может выйти в итоге в крупную сумму. Или при банкротстве предприятия, акционером которого вы являетесь. Каков порядок, как получить свои кровные? Об этом разговор сегодня.

Что входит в оценку и для чего акции обязательно оценивать перед покупкой

Ниже описание регулирующих законодательных актов, определение процесса оценки акций в российском правовом поле.

Какими законами регулируется

На сегодня действуют два основных законодательных акта, регулирующие оценку акций:

1. ФЗ № 208 от 26 декабря 1995 г. в редакции 04 апреля 2019 г. Дополнения и изменения вступили в силу с 01 января 2020. Определяет понятия публичного (ПАО) и непубличного акционерного общества. До 2014 года были применимы понятия «открытое и закрытое акционерное общество».

Акционеры ПАО имеют право продавать или передавать на свое усмотрение акции третьим лицам и организациям. В том числе на фондовой бирже по рыночному курсу. ПАО обязано раскрывать информацию по своей деятельности и ведению бизнеса.

Включая отчеты с экономическими показателями. Обычный порядок — публикация на сайте компании. Пример — информация по деятельности ПАО «Газпром». Данные публикуются на сайте в разделе «Акционерам и инвесторам/раскрытие информации».

На основании предоставленных данных возможна аналитика экономической деятельности, включая прогноз роста или падения стоимости ценных бумаг в будущем. Плюс определение различных видов стоимости акций — балансовая, расчетная и т. д.

В непубличном АО (бывшее ЗАО) бумаги распределяются среди учредителей или определенного уставом круга лиц. Акционеры имеют приоритетное право по выкупу акций у других держателей. При этом число акционеров ограничено числом 500. Для ПАО такие ограничения отсутствуют. Так же нет и приоритетного права по выкупу бумаг у других акционеров.

1. ФЗ № 135 от 29 июля 1998 г. в редакции 28 ноября 2018 «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». Определяет сам порядок оценки. Включая акции. До 2006 года на подобный вид деятельности требовалась лицензия.

Сам статус ценных бумаг определен в гл.7 ГК РФ.

Что такое чистые активы предприятия

Из стоимости всех активов предприятия вычитаем его долговые обязательства, получаем чистые активы. Их величина может составлять как положительное, так и отрицательное значение. В последнем случае это означает, что долги компании превышают его активы.

По российскому законодательству, если по результатам финансового года (в России совпадает с календарным, в США с 01.10 по 30.09) чистые активы будут составлять величину меньшую, чем уставной капитал — его необходимо уменьшить.

Уставной капитал публичного акционерного общества не может быть меньше 100 000 руб. В случае снижения ниже этой величины по причине снижения чистых активов (предположим, они стали отрицательными) — это повод для признания предприятия банкротом с последующей ликвидацией как юридического лица.

В российских условиях хозяйственной деятельности основным законодательным актом для определения чистых активов является приказ Минфина РФ № 84Н от 28.08.2014 г. «Об утверждении порядка определения стоимости чистых активов».

Какие бывают виды стоимости акций

Дополнительно определяются мультипликаторами различных видов — экономические показатели публичного акционерного общества, выраженные через математическую формулу. Ниже виды и способы стоимостной оценки акций.

Номинальная

Перед проведением первичного размещения акций перед акционерами встает задача определения параметров выпуска: количество акций и оценка их стоимости. Стандартный порядок первичного размещения акций (IPO) предполагает участие профессионального участника фондового рынка — андеррайтера.

Степень его участия не ограничивается консультациями. Андеррайтер берет на себя весь процесс по размещению акций на открытом фондовом рынке, включая оценку акций. Максимальная степень участия предполагает выкуп андеррайтером всего выпуска и дальнейшее его продажа инвесторам.

В процессе IPO андеррайтером совместно с заказчиком определяется первичная цена размещения. Она является номинальной и на этом этапе не будет рыночной, зависящей от спроса и предложения.

Рыночная

После проведения IPO акции начинают торговаться на фондовой бирже. В результате биржевой торговли происходит формирование текущих рыночных цен. Это автоматический процесс.

Состоит из трех основных составляющих: торговая система на серверах биржи, сервер брокера и торговая программа конечного клиента (трейдера). Приказ от трейдера поступает брокеру, программа проверяет его на соответствие условий и транслирует на биржу.

По времени это занимает доли секунды. Все заявки формируют ленту покупок и продаж с выставленными объемами. На трейдерском сленге — «биржевой стакан».

Пример — очередь котировок обыкновенных акций Сбербанка. Сверху заявки на продажу, снизу на покупку. С проставленными объемами. На Московской бирже в 1 лот акций Сбербанка входит 10 акций. Разница между предложением и спросом — спред.

Чем он меньше, тем лучше, нет разрывов цен между покупателями и продавцами. Сделка происходит в автоматическом режиме, где встречается цена продавца и покупателя.

Т+2 — основной режим торгов на ММВБ для акций. Это значит, что учет купленной или проданной акции в депозитарии происходит не завтра, а на второй день после заключения сделки на бирже.

Балансовая

BVPS (воокvaluepershare). В оценке учитывается совокупный акционерный капитал за вычетом стоимости привилегированных и количества акций в обращении. Оценка цены определяется формулой деления первого показателя ко второму. Берется среднее значение акций в обороте в расчетном периоде. Причина — рыночные события могут менять количество. Например, buyback.

Соотношение балансовой стоимости к рыночной дает инвесторам точку отсчета для стоимостной оценки. Если рыночная ниже балансовой — акции компании недооценены рынком. Может служить показателем для покупки акций.

По факту балансовая стоимость имеет ценность для бухгалтерии, рассчитывается за прошедший период времени. Она не учитывает ожидания инвесторов по росту или падению цены в будущем. Второй нюанс — какие-то активы могут оцениваться ниже их реальной цены.

Такие активы трудно адекватно оценить в денежном эквиваленте. Пример — репутация или оценка бренда. Это отражается в балансовой стоимости акций компании.

Ликвидационная

Определяется при прекращении деятельности акционерного общества. После факта прекращения работы компании определяется стоимость всех активов. Из этой величины вычитаются внешние обязательства компании, включая кредитные средства.

Из оставшейся цифры вычитаем стоимость привилегированных акций (если есть в наличии). В результате получаем ликвидационную стоимость обыкновенных акций, подлежащих к выплате акционерам.

Инвестиционная

Рыночная цена акций определяется как стоимость «здесь и сейчас». Инвестиционная — субъективное представление инвестора о цене акций по совокупности данных. В них включают выплаты дивидендов и представления инвестора о будущем росте актива в будущем. Профессиональные инвесткомпании могут оценивать одну и ту же акцию совершенно по-разному и представлять ее инвестиционную цену по своей шкале измерений.

Условно говоря, акции компании «А» сегодня стоят 100 руб. Эксперты компании «Б» решили, что инвестиционная стоимость этих акций составляет 123 руб. И рекомендуют инвесторам покупать. А аналитики компании «В» считают справедливой инвестиционную цену 89 руб.

Тогда и рекомендации будут — продавать. Инвестиционная цена акции представляет собой во многом эмпирическое значение. Она отражает прибыльность и доходность ценной бумаги при субъективной оценке. В своих инвестиционных планах следует очень осторожно относиться к такому значению.

Эмиссионная

Такая цена предлагается первым покупателям при первичном размещении акций (IPO). Непосредственно перед выходом на публичные торги. Акционерная компания совместно с андеррайтером определяет эмиссионную стоимость и предлагает заинтересованным инвесторам купить пакет по такой цене.

Стандартный порядок подразумевает шаги:

1. Перед началом публичных торгов на фондовой бирже определяется эмиссионная цена.
2. Она официально объявляется, начинают приниматься заявки на покупку акций по этой цене. Есть даты начала приема и его окончание.

Расчетная

Необходима и для непубличных акционерных обществ в бухгалтерских расчетах. В РФ порядок определения расчетной цены ценных бумаг, не обращающихся на рынке ценных бумаг, определен налоговым кодексом и Приказом ФСФР от 09 октября 2010 г. № 10-66\пз-н. Цитата п.4 (источник — Консультант Плюс):

Некоторые специалисты допускают использование определения расчетной цены аналогично балансовой.

Формирование рыночной стоимости акций

Спрос и предложение — две составляющие формирования рыночной цены. Актуально для публичных компаний с торговлей акций на фондовой бирже.

Настроения покупателей и продавцов могут меняться на торгах под воздействием различных факторов: геополитика, новости мировые и компаний, экономические отчеты и т. д. Чем меньше таймфрейм для наблюдений — тем менее предсказуемо ведет себя цена, организуя так называемый «рыночный шум».

На больших промежутках времени стоимость акций в большей степени отражает фундаментальный анализ и показатели качества управления, ожидания инвесторов о будущей деятельности акционерного общества, размера дивидендных выплат. При этом стоимость акций даже таких гигантов, как Газпром, может меняться достаточно непредсказуемо. Как расти, так и хорошо падать.

График цены акций Газпрома с 2006 года.

Подходы к оценке

Описание различных путей и подходов к оценке стоимости предприятия далее. Как следствие — его акций.

Затратный

Производится оценка затрат (материальные и нематериальные активы, организационные расходы) по созданию и организации предприятия, аналогичного заказчику. Прибавляется расчетная прибыль компании в будущем. Из полученной цифры вычитаются долговые обязательства. В итоге — теоретическая рыночная стоимость акционерного общества, которая отражает 100% стоимости акций.

Сравнительный

Сравнение оценки бумаг предприятия с акциями компаний максимально близких по роду деятельности. То есть мало взять одну отрасль. Необходимо подобрать для сравнения акции обществ в той же узкой нише, в какой работает компания, акции которой делают оценку.

Доходный

Один из самых популярных подходов к оценке. Методы:

Во-первых, дисконтирование денежных потоков. Определяем стоимость компании на текущий момент, учитывая будущие планируемые денежные поступления. Будущий доход определяем через параметр денежного потока (Ден.Пот.):

Ден.Пот.=Чист.Приб.+Аморт. -Пр.Об.Кап. -Кап.Вл.

Чист.Приб — чистая прибыль;

Аморт. — амортизация;

Пр.Об.Кап. — прирост оборотного капитала. Рассчитывается как разница на начало и окончание временного периода;

Кап.Вл. — капитальные вложения.

Стоимость компании вычисляем с учетом планируемых потоков (формула выше) будущих периодов — 1,2, …n.

Ст-стьрасч.=Ден.Пот.1/(1+d)+Ден.Пот.2/(1+d2)+…Ден.Пот.n/(1+dn)+Ст-сть посл./(1+dn)

Ст-стьрасч. — расчетная цена компании;

d — ставка дисконтирования. Переменная величина, зависит от различных факторов. Различные варианты вычисления. Механизм исчисления описан ;

Ден.Пот.1,2,n — денежные потоки за временные периоды. По умолчанию 1 год;

Ст-сть посл. — цена компаний в период времени после прогнозного (постпрогнозный).

Формула расчета:

Ст-сть посл.=Ден.Пот.n (1+s)/(d-t).

t — темпы поступления дохода (скорость роста предприятия).

Расчет стоимости по этому методу предполагает учет переменных величин. В реалиях они могут меняться в широких пределах. Рекомендуемый период расчета 1–3 года. Полученная расчетная цена предприятия применяется для оценки акций.

Во-вторых, капитализация доходов в будущие промежутки времени. Хорошо работает на предсказуемых с высоким уровнем корреляции уровнях доходов. То есть если компания имеет устойчивый бизнес с достаточно неплохо планируемыми поступлениями.

Простая формула:
Ст-сть расч.=Доходы*Коэффициент капитализации.

Методы оценки

Основные методы оценки бумаг описаны выше в главе «Подходы к оценке». При применении методов и подходов к оценке важно учитывать факт публичности компании. Торгуются или нет акции на фондовой бирже, то есть находятся ли в свободном доступе. Если компания публичная, процесс оценки значительно упрощается.

Рынок уже дает ответ по размеру рыночной и эмиссионной цене. Профессиональные участники рынка на основании раскрываемых ПАО сведений (они обязаны это делать) дают оценку доходной части в будущем, представляют субъективную цену акций компании на конкретную дату в грядущем периоде. При этом широко используются мультипликаторы фундаментального анализа.

Этапы оценки

1. Определяется цель оценки акций компании. Какую оценку в итоге должен получить заказчик — ликвидационная, эмиссионная и т. д.
2. С учетом отраслевой принадлежности предприятия делается анализ его действий на рынке.
3. Исполнителем оценивается предоставленная информация и сведения, предоставленные заказчиком. Исполнитель делает заключение о достаточности информации для исполнения своих обязательств по договору перед заказчиком.
4. Строится прогноз по ожидаемым доходам заказчика в будущем (при необходимости).
5. Исполнитель производит финальную оценку бумаг компании в соответствии с полученным от заказчика бизнес-кейсом.

Перспективы в сфере оценки акций

По оценкам рейтингового агентства RAEX, российский оценочный бизнес в сфере бизнеса и ценных бумаг по результатам 2018 года рос небольшими темпами — 2% роста. В абсолютном выражении — 1,4 млрд. руб. Для сравнения — рост сектора оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов составил 18%.

Причина низких темпов роста в сфере ценных бумаг — внешние санкции, как следствие — невысокие темпы роста экономики. Если они вообще есть. Отсутствие главного притока инвестиционного капитала (внешних денег) диктует вялый рынок оценочного бизнеса акций.

Оживление можно ждать только с изменением в большую сторону экономического роста, прихода на наш рынок новой волны внешних инвестиций. При таком раскладе акционерным компаниям интересен выход на биржу с размещением акций по более высокой цене.

Как компании оценить стоимость своих акций

1. Выбираем консалтинговую компанию для оценки бумаг своего предприятия. При выборе учитываем опыт работы оценочной компании в отраслевой сфере, аналогичной нашей. Если предполагаемый контрагент работал в основном в оценке ритейла, а наша компания занимается машиностроением, лучше поискать другой вариант.
2. Согласовываем условия договора оценки акций на уровне юридических отделов (сроки, условия). Подписываем договор, обмениваемся первыми экземплярами.
3. Проводим необходимую по договору предоплату, частичную или полную.
4. Представляем оценочной компании необходимые документы. В обязательный комплект входит копия устава предприятия, балансовые бухгалтерские отчеты за сроки, которые определяет консалтинговая компания.
5. Оценочная компания проводит работу и в оговоренные договором сроки обязана представить заказчику отчет с выходными данными.

ТОП оценочных компаний

Используйте официальные доверенные источники информации для подбора оценочных компаний. Советую воспользоваться рэнкингами российского рейтингового агентства РАЭКС-Аналитика. Создано в 2015 году. До этого коллектив экспертов работал в РА «Эксперт» с 1997 г. Бренд — RAEX. Для анализа оценочных компаний — рэнкинг «Оценка бизнеса и ценных бумаг» за 2018 год.

Первая двадцатка:

На первом месте консалтинговая группа SRG. Заходим на сайт группы, далее «Оценочные услуги», «Оценка активов».

Полезные советы по оценке акций

Некоторые рекомендации при оценке бумаг компании далее.

Обращайтесь в проверенные компании

Выше по тексту я привел перечень ведущих оценочных компаний. Другим показателем надежности может служить участие в саморегулируемой организации оценщиков.

В силу того, что лицензии на подобную деятельность не требуется, качество работы членов-участников регулируется самостоятельно через такую некоммерческую организацию. На информационном портале «Все о саморегулировании» можно найти сведения СРО оценщиков по регионам. В том числе реестр таких НКО.

Анализируйте отзывы о компаниях

Делайте анализ экономической деятельности компании на основании отзывов аналитиков крупных профессиональных участников рынка и обычных инвесторов.

Ресурсы для поиска информации:

• Финансовый портал РБК Quote. Включает рекомендации профессиональных экспертов, прогнозы по цене, обзорные материалы. Пример — страница обзора Газпрома.

• Информационный ресурс SMART-LAB. Мнения, аналитика, рекомендации частных трейдеров. Включает «Форум акций ММВБ».

• Информационно-аналитический сайт БКС Экспресс. Включает инвестиционные идеи, прогнозы профессиональных участников, торговые рекомендации.

• Финансовый портал компании «Финам». Включает сообщество трейдеров Comon.
• Информационный ресурс «Открытый журнал» брокера «Открытие».

Консультируйтесь со специалистами перед обращением в оценочную компанию

Самый простой способ избежать неприятностей перед обращением в оценочную компанию — получить профессиональную консультацию юриста по этому вопросу. Это первый шаг, который можно и необходимо сделать.

Специалист компании объяснит тонкости законодательства и расскажет о подводных камнях. Плата за консультацию, несомненно, меньше возможных потерь прибыли, которые могут возникнуть при некачественной оценке ценных бумаг.

Как видно из статьи — процесс оценки не самый простой. Особенно при оценке ценных бумаг. В первую очередь, для акционеров непубличных компаний. Как оценить акции компании, к кому обратиться для оценки в случае продажи или оспаривания предложенной цены при банкротстве — актуальные вопросы, которые обсуждали сегодня.

Добавлено в закладки: 0

Что такое оценка акций ? Описание и определение понятия.

Оценка акций — это, по-сути, оценивание бизнеса, так как подходы к оценке акций и бизнеса идентичны. Чтобы вычислить рыночную стоимость пакета акций, для начала необходимо оценить рыночную стоимость бизнеса, а затем уже выделить цену интересующей доли.

Существует три основных подхода к оценке акций:

• рыночный (или сравнительный),
• затратный,
• доходный.

Затратный подход оценки акций основывается на принципе, который заключается в том, что покупатель не будет платить за объект дороже, чем ему стоило бы создать аналогичный. В рамках этого подхода рассчитывается, сколько стоило бы создать аналогичное предприятие, которое займет ту же позицию на рынке и будет иметь примерно похожие активы.

Сравнительный подход основан на анализе котировок акций на бирже и стоимости акций по уже заключенным сделкам. Срди всех недостатков этого метода оценки акций можно выделить один основной.Он заключается в том, что на рынке часто нет достаточной информации для тщательного и всестороннего анализа.

Доходный подход сконцентрирован не только и не столько на текущем положении компании или стоимости акций по уже заключенным сделкам, сколько по доходности акций и перспективности покупки. Этот подход отражает стремление инвесторов обзавестись прибыльными активами.

Рассмотрим, более детально, что значит оценка акций .

Суть процесса оценки акций

Сегодня невозможно представить современный инвестиционный бизнес без процедуры оценки акций предприятия. Это главным образом связано с тем, что очень часто на современном финансовом рынке возникает ситуация, когда свободные средства (или активы) накапливаются только у определенных представителей бизнеса, тогда как у совершенно других субъектов хозяйствования возникает острая потребность в инвестиционных вложениях, что приводит к неравномерному распределению средств. Для этого и существует акционирование – как средство вложения денежных средств, оно дает значительный импульс для развития предпринимательства.

Акция, если сравнивать с другими видами инвестиций, может приносить гораздо больший доход и, кроме того, защищает от рисков (явных и неявных) и инфляции. Возможность продажи акций на фондовой бирже служит и средством сохранения денег, и стимулом для преобразования деятельности предприятия.

Чтобы акции были надежным источником дохода, нужно выбрать для инвестиций перспективное предприятие. Доход покупателя обыкновенных акций складывается из суммы дивидендов за время владения плюс (или минус) курсовая разница. Если акцию не продают, то есть ею владеют бесконечно долго, ее стоимость равна текущей стоимости дисконтированного потока дивидендных выплат. При таком подходе стоимость — это функция способности компании выплачивать дивиденды.

Долгосрочным фактором, определяющим способность компании выплачивать дивиденды, обычно считают ее будущие прибыли. Эта связь между прибылью и дивидендами позволяет рассматривать стоимость акций как функцию будущей способности получать прибыль.

Акции – это ценные бумаги, которые свидетельствуют о вложении определенного количества средств или определенной доли в уставный капитал предприятия, и которые вследствие успешной деятельности представителя бизнеса позволяют их владельцу получать прибыль, то есть акции дают право их держателю получить в виде дивидендов некоторую часть от прибыли. Определить стоимость акций можно путем соотношения спроса и предложения на рынке, то есть можно сказать, что каждая акция не имеет четкой фиксированной номинальной ставки и может меняться в зависимости от колебаний таких показателей, как спрос и предложение, поэтому рыночная оценка акций — это очень востребованная и чрезвычайно полезная процедура на современном рынке.

Оценка акций – это процесс, определяющий стоимость той доли бизнеса, которая приходится именно на оцениваемый пакет акций.

Она может осуществляться такими методами, как:

• метод чистых активов
• рынка капитала
• дивидендным методом.

Стоимость пакета акций напрямую зависит от его ликвидности, размера, степени обеспечиваемого им контроля.

Когда рассматривают различные способы оценки акций, важно помнить причину, по которой производится экспертиза. Ведь с точки зрения покупателя – это прежде всего желание и возможность получения части прибыли (или доходов) предприятия, которая выражается в форме дивидендов или льгот, предоставленных правлением компании (например, продажа продукции предприятия по индивидуальным расценкам). А для продавца – это, возможно, некоторые потери в смысле величины будущих поступлений, а также появление реальной возможности вложения привлеченных средств в другие перспективные инвестиционные проекты.

Также важно знать, что с точки зрения правовых обязательств, большим количеством полномочий обладает держатель пакета паевых документов, чем тот обладатель, у которого всего несколько единиц акций. Поэтому крайне важно спрогнозировать их ценность в долгосрочной перспективе, и особенно в том случае, когда речь идет о крупных инвестиционных вложениях в бизнес.

Когда необходима оценка акций

Оценка рыночной стоимости пакета акций крайне необходима в следующих случаях:

1. когда передаются права временного управления ценными бумагами доверительному лицу;
2. когда получают банковские заемные средства и соответственную оценку стоимости своего капитала;
3. когда приобретаются паевые доли в уставном капитале прочего субъекта хозяйствования;
4. когда проводятся любые процедуры, которые включают в себя реструктуризацию предприятия (например, слияние, смена формы деятельности, ликвидация и поглощение);
5. когда происходит процедура купли-продажи ценных бумаг, что встречается наиболее часто.

Если рассматривать оценку акций с точки зрения инвестиционной политики бизнеса, то после проведения такой операции существенно снижается риск заключения невыгодных сделок.

Значит, оценивание акций – это путь к прозрачному ведению дел в бизнесе и полному обзору как обстоят дела на рынке ценных бумаг в данный момент времени.

Законодательная база

Для бесперебойного оборота финансов создано Государственное регулирование движения ценных бумаг. Оно руководствуется Законом Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» №93 от 22 апреля 1996 года, а также Законом Российской Федерации «Об акционерных обществах» №208 от 26 декабря 1995 года.

Согласно этим нормативно-правовым актам, оценка акций представляет собой процедуру не только определения их чистой стоимости, но также выявления их положения на современном рынке в данный момент времени. Этот процесс на каждом этапе полностью руководствуется законодательством.

Виды стоимости акций

Оценка акций предприятия (или компании) во многом зависит от их видов стоимости, которые могут быть:

• номинальный вид стоимости – это соотношение между общей ценностью уставного капитала и количеством выпущенных бумаг — представляет собой денежную сумму, которая обозначена на каждой акции и собственно отражает долю уставного фонда акционерного общества, которая приходится на одну акцию;
• эмиссионный вид стоимости – это стоимость, которая устанавливается на момент первичного выпуска акций;
• балансовый вид стоимости – определяется так же, как и номинальная стоимость, но при этом из суммы уставного капитала вычитается объем обязательств субъекта хозяйствования, используется этот вид стоимости для отражения в бухгалтерском и финансовом учете и отражает величину капитала, приходящуюся на одну акцию, высчитывается как частное от деления чистых активов корпорации на общее число обыкновенных акций в обращении;
• ликвидационный вид стоимости – не используется до тех пор, пока предприятие не перестает осуществлять свою операционную деятельность, представляет собой сумму активов компании после погашения всех обязательств;
• инвестиционный вид стоимости – определяется инвестором на основе множества факторов и представляет собой такую стоимость, которая бы удовлетворила спрос на фондовом рынке;
• расчетный вид стоимости – является результатом анализа на основе изменений курсовых стоимостей акций;
• рыночный вид стоимости –это цена, по которой акция продается и покупается в данный момент на рынке. Если эту цену умножить на количество размещенных акций, то получится рыночная стоимость собственных средств (активов) компании или показатель капитализации предприятия (компании).

Рыночный вид стоимости акций в инвестиционной деятельности предприятия является наиболее значительным.

Оценка акций для продажи осуществляется только тогда, когда они имеют свою рыночную стоимость, а это, надо заметить, присуще далеко не всем акциям. Акции, которые имеют рыночную стоимость, как правило, постоянно обращаются на фондовом рынке и имеют рыночные котировки (котировки акций определяются профессиональными участниками фондового рынка). Также пакеты акций, которые имеют рыночную стоимость и рыночную котировку участвуют в реальных сделках, в которые вовлечены независимые продавцы и покупатели в условиях открытости информации и конкурентной среды.

Рыночная стоимость этих ценных бумаг зависит от следующих показателей:

• размер оцениваемого пакета (то есть количество акций);
• условия, при которых акционерный капитал распределяется;
• наличие надбавки (в случае контрольного фактора пакета) или скидки (если размер пакета недостаточен для контроля) при приобретении бумаг.

Подходы к оценке акций

Оценка акций Открытого акционерного общества – достаточно индивидуальный процесс, поэтому к данной процедуре существует несколько подходов:

Затратный. Используется этот подход в том случае, если юридическим лицом приобретаются ценные бумаги предприятия, которое выпускает аналогичную продукцию и не способно конкурировать с акционером. Поэтому в данном случае не логично покупателю платить много за равнозначный бизнес, отсюда и определяется стоимость.

Сравнительный. Основывается подход на информации о тех сделках, которые проводились раньше с участием похожих субъектов бизнеса. Как правило, этот подход применяется только в случае оборота ценных бумаг на открытом рынке.

Доходный. Этот подход основан на заинтересованности покупателя в прибыли, которую он может получить от приобретения пакета ценных бумаг. Согласитесь, никому не интересно инвестировать в бизнес, который имеет негативную репутацию на конкурентном рынке.

Методы оценки акций

Выбор метода оценки зависит прежде всего от того, котируется ли на фондовом рынке данная акция или нет. Если оцениваемая акция котируется, то для ее оценки необходимо рассчитать средневзвешенную ее котировку на дату определения стоимости. Если же оцениваемые акции не обращаются на торговых площадках, то процесс оценки значительно усложняется. Здесь уже речь идет не об оценке отдельных акций , а об оценке всего бизнеса компании, а затем об определении доли ее стоимости, приходящейся на оцениваемый пакет акций.

Подходы, которые были описаны выше – это общая классификация разновидностей определения стоимости ценных бумаг. Помимо этой классификации, существуют еще методы оценки акций, которые выбираются в зависимости от того, какие имеются результаты анализа финансовой деятельности субъекта хозяйствования.

Основные из этих методов такие:

1. математическое взвешивание;
2. тщательный анализ рынка капитала и выходящих сделок;
3. метод дисконтирования денежных потоков;
4. метод капитализации доходных денежных потоков;
5. метод определения стоимости чистых оборотных активов.

Этапы оценки стоимости акций

Оценка акций может осуществляться по следующим показателям: рынок капитала, чистые активы, дивиденды.

Наиболее важными характеристиками, определяющими стоимость пакета акций, являются его размер, ликвидность и степень контроля, которую он обеспечивает. Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, которые котируются на главных биржевых площадках, наименьшей – акции закрытых акционерных обществ, которые не присутствуют в открытом обороте.

Оценка рыночной стоимости акций в результате использования вышеприведенных подходов и методик должна показать итоговую величину, которая и станет результатом этого трудоемкого процесса.

Оценка стоимости акций делится на следующие этапы:

1. Определяется целевая направленность процедуры оценки и зависящего от нее стандарта стоимости. Кроме этого, на самом первом этапе тщательно анализируется объем той информации, которая находится в открытом доступе, а также подлежит анализу процент оцениваемых бумаг.
2. Анализируется эффективность и востребованность данного предприятия (или компании) на рынке с учетом отраслевого фактора, также учитываются его перспективность направления в бизнесе в целом.
3. На основании полученных данных оценщик выбирает определенную методику, по которой будет оценивать стоимость акций.
4. Определяется качество и полнота информации,которую предоставляют, а также выясняется ее достаточность (или недостаточность) для дальнейшей оценки.
5. Осуществляется прогнозирование (на основе полученных показателей) доходов будущих периодов.
6. Эксперт по оценке подводит итоги и делает вывод о том, способно ли данное предприятие успешно осуществлять дальнейшую хозяйственную деятельность, или же оно уже находится на пороге ликвидации.

В результате проделанной работы можно иметь полную и исчерпывающую информацию не только о стоимости акций, но и об общей картине состояния бизнеса держателя акций.

Стремление к выгодным инвестициям

Безусловно, в настоящее время для успешного ведения бизнеса на инвестиционном рынке нужно уметь правильно приобретать ценные бумаги, а это стоит большого умения и опыта, поэтому, можно сказать, что оценка акций – это очень важный и нужный процесс, который помогает в какой-то мере сократить риски потерь и непредвиденных обстоятельств. Нужно понимать, что это бизнес рискованный, поэтому при вложении своих средств в чужой бизнес желательно все тщательно исследовать и взвесить перед принятием решения, а также не лишним будет провести и свою, статичную оценку для минимизации риска потерь.

Если коснуться вопроса рисков, то они могут быть самыми разными и зависеть от многих факторов.

В крайнем случае, перед тем как принять решение, важно перед покупкой акций исследовать прогнозы, как предприятие будет вести себя в дальнейшем в условиях конкурентной среды рынка, а также внимательно проследить за этим.

К сожалению, сегодня отсутствует слаженный правовой механизм в процессе оценки акций на современном отечественном фондовом рынке. Это происходит потому, что нет адекватно регулируемого отношения между участниками процедуры покупки-продажи ценных бумаг. Кроме того, нормативно-правовая база далека от совершенства, а потому требует тщательной детальной доработки.

Поэтому в реальности происходит примерно следующее: держатели акций продолжают намеренно фальсифицировать финансовые результаты предприятия, при этом они искусственно меняют курсы ценных бумаг на фондовом рынке, что говорит не об их реальной стоимости, а, прежде всего, о неспособности подобрать правильную маркетинговую политику.

Но главным образом процесс тормозится из-за отсутствия основательной и правомерной законодательной базы, а также частично обьясняется российским менталитетом, препятствующим становлению стабильной экономики в стране.

Итак, если попробовать обобщить все вышесказанное, в понятии оценка акций можно отметить несколько важных моментов:

Вопрос оценки акций очень тесно связан непосредственно с ее жизненным циклом, а именно: выпуск, первичное размещение, а также обращение акций.

В период выпуска акция характеризуется номинальной стоимостью.

В момент первичного размещения акция характеризуется эмиссионной ценой . По законодательству государства эмиссионная цена акций должна быть едина для всех первых покупателей, а также может превышать номинальную стоимость акций или быть равной ей. Когда акционерное общество только утверждается, оплата акций его учредителями производится по их номинальной стоимости, а при всех последующих выпусках оплата акций производится уже по рыночной цене.

Превышение эмиссионной стоимости акций над их номинальной стоимостью является эмиссионным доходом (или эмиссионной выручкой). По законодательству государства этот доход присоединяется к собственному капиталу акционерного общества.

Рыночная (или ее еще называют курсовая) цена – это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Она может устанавливаться на биржевом или внебиржевом рыке.

Рыночная цена, которая устанавливается на бирже, отражает действительную цену акции на сегодняшний день , но при условии большого объема сделок.

Сделки купли-продажи заключаются по фактическим (или курсовым) ценам при совпадении интересов покупателя и продавца на определенный момент биржевых торгов. Цена, по которой совершается первая сделка, называется ценой открытия, а цена, по которой завершается последняя – это цена закрытия. В течение дня формируются и минимальная и максимальная цены.

Показатель, который отражает среднюю цену акции по определенной совокупности компаний, называется биржевым (или торговым) индексом. С помощью этого индекса инвесторы могут оценивать надежность собственных активов, а также состояние фондового рынка в целом.

Мы коротко рассмотрели оценка акций и ее виды, методы, этапы, а также существующие подходы в оценке.

Привет!

Со стороны работа мастера проста: кажется, любой сможет сделать подобное. Стоит лишь начать, спотыкаешься на каждом шагу. Возьмем стоимость акций. По какому виду цены нужно продать, чтобы быть в плюсе?

Кому пришло в голову устанавливать на ценные бумаги разную цену? Ведь гораздо проще работать с себестоимостью и торговой наценкой (примером тому магазин). Значит, в этом скрыты преимущества. Если знания применять правильно, получится значительно снизить потери.

Номинальной называется цена, зафиксированная в Уставе.

При создании АО необходим начальный капитал, который полностью состоит из общей суммы всех ценных бумаг. Это цена для учредителей. Они могут разделить сумму между собой или же выкупить часть. Остальное будет предложено инвесторам.

Нюанс: по закону префы даже для учредителей не могут стоить ниже обыкновенных ценных бумаг.

Нет, это не стоимость, отражающая затраты на выпуск, как можно подумать из названия. Это денежная оценка ценных бумаг, по которой их предлагают купить первым инвесторам (хотя в цену стараются включить эмиссионные расходы).

Здесь спрятана прекрасная возможность:

• получить доход (если эмиссионные поступления покрыли издержки с прибылью);
• сэкономить на покупке (в противном случае).

Второй вариант – редкость. В эпоху приватизации работникам российских предприятий предлагались ценные бумаги со скидкой, эмиссионная цена получалась ниже номинальной. Причем активы компании оценивались с учетом амортизации. Сейчас купить завод за копейки – фантастика.

В наше время, если эмиссионная стоимость ниже номинальной, часто это завуалированная взятка или «цивилизованный» рейдерский захват.

Это стоимость, по которой ценные бумаги продаются и покупаются на рынке. Если:

• есть спрос, цена растет;
• нет – падает.

Второе название данного вида цены – курс акций. Подробный расчет с примером смотрите ниже.

Кстати: общая рыночная денежная оценка всех ценных бумаг показывает капитализацию корпорации.

В литературе по финансовой математике встречается определение рыночной стоимости как наиболее вероятной предполагаемой цены при возможной продаже. Теоретическую цену называют также справедливой.

Как узнать теоретическую стоимость? Акция стоит столько, сколько стоят все доходы, которые хочет получить владелец. С учетом инфляции доходы нужно дисконтировать и сложить.

Если биржевая стоимость зафиксирована в контракте, ее называют базисной.

Балансовую стоимость называют также книжной. Это расчетная величина. Используют документы бухгалтерской отчетности, получая отдельный результат для каждого типа акций.

Балансовая стоимость = стоимость чистых активов * доля в уставном капитале/количество акций.

Данная цена показывает реальное обеспечение ценной бумаги имуществом корпорации: если балансовая стоимость ниже биржевого курса в несколько раз, акция переоценена. В этом случае цена отражает ожидания инвесторов. Так возникает «пузырь», который спекулятивно раздувают как владельцы компании (через подставные лица), так и массив желающих выгодно вложить деньги.

Выкупная

Данная стоимость – инструмент манипуляции. Эмитент может выкупить часть акций у акционеров, но не погашает их, а размещает на балансе на период не более года.

Само АО владельцем быть не может, поэтому ценные бумаги считаются размещенными. Денежная оценка по-прежнему учитывается в уставном капитале. Но на них не начисляют дивиденды, а право голоса передать некому (и это возможность повлиять на голосование).

По закону через год корпорация должна либо погасить акцию (с уменьшением уставного капитала), либо передать новому владельцу. Поэтому они поступают в свободное обращение, а через некоторое время опять выкупаются.

Грамотно выкупая и продавая, можно долго не платить дивиденды и проводить политику, выгодную совету директоров.

Как определить рыночную стоимость акции

Сколько стоят акции:

• если ценные бумаги торгуются на бирже, цена равна биржевому курсу;
• если компания не вывела на фондовую биржу акции, формула расчета такова: рыночная цена = средневзвешенная цена по сделкам за последние 6 месяцев. Например, было 5 продаж:

количество	10	15	8	13	5
цена	250	245	253	248	255

(250 * 10 + 245 * 15 + 253 * 8 + 248 * 13 + 255 * 5)/(10 + 15 + 8 +13 +5) = 248,98;

• рыночная соответствует балансовой, если сделок не было.

Зачем надо производить оценку рыночной стоимости акций

Для инвестора стоит задача: свести к минимуму потери (а не получить максимальную прибыль, как думают некоторые). Если рыночная цена завышена, а котировки продолжают расти, кто-то сознательно «толкает» рынок вверх.

Поэтому, когда время входа на рынок для покупки-продажи неправильное, можно потерпеть убытки.

Существует несколько методов оценки ценных бумаг:

• дисконтирование. Ожидаемые денежные потоки корректируют с учетом инфляции;
• капитализация (накопление) прибыли. Используют при условии, что размер и период выплаты дивидендов постоянен и предсказуем;
• метод чистых активов. Стоимость ценных бумаг корректируется на основе остаточной цены активов;
• рыночный. Утверждается, что компании одной отрасли, работающие в одинаковых условиях, оцениваются одинаково. Если стоимость ценных бумаг одной корпорации известна, стоит ожидать аналогичную оценку для другой.

Оценивание пакета акций одним методом дает приблизительный результат. Поэтому я использую все 4.

Доходность по акции: как она формируется

Доход можно получить:

• как дивиденды;
• как прибыль в момент продажи.

Доходность так называемой вечной акции (доход получается только в виде дивидендов, продажа не планируется) формируется из скорректированного на индекс инфляции потока дивидендов.

В общем случае доходность = прибыль/биржевая стоимость.

Если ценные бумаги держали несколько лет, прибыль складывается не только из курсовой разницы, но и из дисконтного потока выплат по акциям.

Что может повлиять на доходность акции

Инвесторы надеются получить прибыль, когда:

• финансовые показатели работы корпорации отличные;
• отмечена хорошая динамика роста прибыли за год.

Но собрание акционеров решает направить все выплаты в развитие производства (дивидендов не будет) или же уменьшить размер выплат. Доходность в этом случае упадет.

Влияет на доходность и размер инфляции. Если посчитать рыночную стоимость, может оказаться, что реальный доход ниже ожидаемого.

Доход при продаже меняется в зависимости повышения/понижения котировок. Да, не забывайте включать в оценку налоги и сборы.

Реальная стоимость акций часто вероятная величина, потому выплата дивидендов может быть разбита на части в течение года или принято решение вообще ничего не платить инвесторам. Для начинающего финансиста важно научиться видеть разные виды стоимости, чтобы принимать правильное решение.

На сегодня все. Жду вопросы, ситуации, подписку и лайки (должна же мне быть какая-то приятность). Удачи в торговле ценными бумагами.

Инвесторы, которые недавно пришли на рынок, сталкиваются с огромным количеством информации по ценным бумагам. На рынке несколько тысяч акций и множество подходов и способов, как их анализировать.

Но для инвесторов, которые понимают, что начинать нужно с малого, изучение основных правил анализа рынка, а также терминологии, поможет сформировать общее понимание и представление об эффективности деятельности компании и ее акциях. Ниже приведены семь основных параметров, на которые начинающему инвестору стоит обратить внимание перед совершением сделки.

Далее идет мнение от первого лица эксперта USNews World Report Уэйна Даггана.

1. Прибыль на акцию (EPS)

Когда дело доходит до публикации финансовых отчетов, один из самых важных параметров – это прибыль на акцию. Отчеты публикуются ежеквартально и показывают, сколько компания получила прибыли в расчете на одну акцию за отчетный период. Чем выше EPS, тем лучше.

Но продолжительный рост EPS может стать призывом к осторожности. Компании могут получать прибыль от продажи активов, также EPS может увеличиться при сокращении расходов. Здесь важно понимать, что привело к росту данного показателя.

Читайте: Компания Berkshire Hathaway Уоррена Баффета потеряла миллионы долларов – в чем причина

2. Выручка

Прибыль на акцию может дать инвесторам представление о том, насколько эффективно работает бизнес-модель компании.

Выручка является показателем того, как компания ведет свой бизнес. Положительная динамика роста выручки может быть индикатором того, как компания развивает свой бизнес. Такие быстрорастущие компании, как Amazon и Netflix, на протяжении многих лет не показывают положительную прибыль на акцию, так как инвестируют прибыль для освоения новых рынков и развивают разные направления деятельность.

В то же время компании, которые оказываются под давлением, как например ритейлер Macy’s, генерируют стабильную прибыль, но ее выручка сократилась на 11% за последние пять лет.

3. PEG ratio

Соотношение цены акции с прибылью на акцию и ожидаемой прибыли – PEG. Показатель является одним из способов объединить прибыль, рост выручки и стоимость акции в одно значение – это модификация показателя P/E.

P/E – это соотношения цены акций и прибыли на акцию. Чем выше коэффициент P/E , тем больше инвесторы готовы платить за каждый доллар заработанной компанией, но данный параметр показывает, что было в прошлом. PEG, это (P/E)/G, где G – годовой прогноз роста EPS.

Значение коэффициента PEG ниже 1, представляет собой хорошее значение при выборе акции, а значение PEG выше 2, свидетельствует о переоцененности актива.

4. Соотношение заемных и собственных средств (Debt-equity ratio)

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько приходится заемных средств на один доллар собственных средств, и является показателем финансовой устойчивости. Если прибыль и рост выручки идут в одном направлении, то единственной проблемой компании, которая скрывается за кадром – это задолженность предприятия.

Если компания полагается на кредиты для поддержания своего роста, то она уязвима. Инвесторы могут счесть компанию некредитоспособной и ужесточить условия займов.

Соотношение долга к собственному капиталу менее 0,1 является идеальным, но все, что выше 0,5, может быть признаком потенциальных проблем в будущем.

Читайте: Основные правила успешного трейдинга

5. Прогноз руководства компании

Акции оцениваются не только на основе прошлых или текущих результатов деятельности компаний, но и на основе ожиданий будущих результатов.

Многие компании при публикации своих квартальных финансовых результатах проводят пресс-конференции, на которых раскрывают свои прогнозы на следующий квартал или до конца года.

Представители компании раскрывают собственные внутренние ожидания по выручке и/или прибыли на акцию, а также отраслевые показатели такие, как рост числа подписчиков или продажи в одном магазине. Стоимость акций часто реагирует на прогноз значительнее, чем на показатели прибыли и доходов в текущем квартале.

6. Рекомендации аналитиков

Помимо внутреннего прогноза компании, одним из лучших источников информации об акциях являются аналитические отчеты. Эксперты из инвестиционных банков таких, как Morgan Stanley и Goldman Sachs, периодически выпускают подробные отчеты по отдельным акциям, которые включают финансовые прогнозы, рейтинги акций, а также 12-месячные целевые значения для цены акций.

Котировки акций часто реагируют, когда аналитики повышают или понижают свои оценки или корректируют цели по цене. Аналитические прогнозы далеки от совершенства, но внимание к их обновлениям помогает инвесторам оставаться в курсе важных проблем, стоящих перед компанией и ее инвесторами.

7. Дивидендная доходность

Цена акций колеблется ежедневно, но надежные эмитенты выплачивают дивиденды, как часы, каждый квартал.

Усредненное значение на акцию из индекса S&P 500 составляет около 2% дивидендной доходности. Дивидендная доходность у иностранных ценных бумаг на американском рынке выше 3% считается высокой.

Однако компании могут сократить свои дивиденды в любое время, поэтому инвесторам следует быть осторожными при выборе акций, которые выплачивают дивиденды выше 5%.

Вы пришли на фондовый рынок и решили, что настало время купить парочку акций. Но как выбрать? Компаний много, а вы — один. Давайте разбираться Фото: uforms.ru для РБК Quote

Для начала можно выбрать отрасль, в которую вам хотелось бы вложиться. Это может быть металлургия, ретейл, нефтегазовый сектор, телеком, финансы, удобрения, строительство, энергетика, IT. Если вы уже собираете инвестиционные портфель, то лучше выбрать несколько секторов, а не один. Так вы сможете защитить свои вложения, если в одной из отраслей экономики что-то пойдет не так.

Если с этим определились, то круг уже сузился. Теперь настало время решить, какие конкретно акции купить. Это значит, что нужно оценить много компаний по разным критериям и выбрать, какие из них лучше, перспективнее и больше подойдут вашим целям. Это займет время, но зато вы будете уверены в том, что ваши деньги станут работать и принесут доход. Критериев для выбора компаний очень много. Мы остановимся на самых базовых.

Финансовое состояние

Все компании, которые торгуются на бирже, должны отчитываться перед своими акционерами. Что происходит с компанией, можно посмотреть в ее финансовых отчетах. Компании их публикуют у себя на сайтах каждый квартал, то есть раз в три месяца, и годовой итог.

Из отчетностей можно узнать, сколько компания зарабатывает, какие у нее долги, кто и сколько ей должен, сколько своей продукции продает, сколько тратит на ее производство, кому продает и так далее. Когда вы откроете отчет, скорее всего, испугаетесь того количества непонятных строк, которые увидите. Самое основное, на что нужно обратить внимание, — это выручка, чистая прибыль, EBITDA, капитал. Благополучная компания должна зарабатывать прибыль, а ее выручка, EBITDA , капитал должны расти.

Дивиденды

Посмотрите, платит ли компания дивиденды. Если да — то сколько. Эту информацию можно найти в дивидендной политике компании. Оттуда узнаете, как часто компания будет выплачивать вам деньги из своей прибыли и как много. Подробнее о том, что такое дивиденды и дивидендная политика, мы писали в статье 10 главных терминов фондового рынка.

Какой доход от выплат вы получите, также можно понять, посмотрев на дивидендную доходность. Она показывает, сколько вы получите денег на одну акцию и насколько это справедливо по отношению к цене. Показатель рассчитывается так: общий дивиденд на одну акцию за год делится на цену акции и умножается на 100. В итоге дивидендная доходность выражается тоже в процентах. Чем она больше — тем лучше. Обычно дивидендная доходность компаний варьируется от 2% до 12%.

Это то, насколько быстро вы можете купить или продать акцию компании по рыночной цене. Ликвидность бывает высокая, средняя и низкая. Чем выше — тем лучше. Если ликвидность низкая, вы можете попасть в ситуацию, когда захотите продать или купить акцию, но не сможете это сделать по выгодной цене и придется отдать больше денег.

Обычно низколиквидные акции — это акции так называемого третьего эшелона — небольших компаний, у которых низкий объем торгов, то есть инвесторы на бирже редко покупают и продают их бумаги. У акций первого эшелона — или как их еще называют » голубые фишки » — ликвидность высокая. Самые ликвидные акции обычно включаются в состав биржевых индексов

Потенциал роста акций

Если планируете зарабатывать не только на дивидендах, стоит обратить внимание на цену акций и потенциал их роста.

Прогнозы о том, насколько может вырасти акция , обычно делают инвест-дома и аналитики. Это еще называется target price (или целевая цена) — будущая стоимость бумаги, до которой вырастет цена за определенное время. Чаще всего измеряется в процентах. Например, компания Х сейчас стоит ₽800, а ее целевая цена через полгода — ₽1 тыс. Это значит, что через полгода цена может вырасти предположительно на ₽200, или на 25%.

Здесь же можно упомянуть волатильность — степень изменения цены за определенный промежуток времени. Например, у акции компании Х высокая волатильность за последний год. Это значит, что цена акции постоянно то падала, то вновь росла. Если вы собираетесь покупать бумаги на долгий срок, то данный показатель не так важен для вас. Но если планируете подзаработать на разнице цены покупки и продажи акций на коротком промежутке времени, то волатильность вам в помощь.

Потенциал роста бизнеса

Понять, насколько бизнес компании успешно идет, можно из отчетности. А еще — из стратегии компании. Это планы компании на ближайший год, а также три, пять или сколько угодно лет. Чаще всего компания рассказывает о своих намерениях в презентациях для инвесторов. Их можно найти на сайте компаний.

В стратегии компания обычно пишет, на сколько процентов планирует увеличить прибыль, как много намерена продать своей продукции, сколько инвестировать денег в развитие, будет ли платить дивиденды, выпустит ли новый продукт и еще много всего интересного.

Например, у компании дела идут не очень и цена акций в последнее время упала. Но по итогам года компания публикует свою новую стратегию. Там говорится о том, как она планирует справиться с трудностями и как будет развиваться и зарабатывать больше денег. Это хороший знак.

А еще можно посмотреть на мультипликаторы. Это такие показатели эффективности работы компаний. Они сравнивают разные финансовые параметры, которые мы упоминали в первом пункте. С помощью мультипликаторов можно понять, насколько объективно компанию оценивают на бирже. То есть не слишком ли ее акции дорогие.

По мультипликаторам инвесторы часто ищут недооцененные компании — те, чьи акции стоят намного дешевле на бирже, чем должны. Обычно так бывает, когда показатели компании хорошие, но никто еще этого не заметил.

Такие недооцененные компании покупают в расчете на то, что в будущем цена их акций вырастет. Другие инвесторы на рынке тоже поймут, насколько компания перспективна, и начнут покупать ее бумаги, что и повысит их стоимость. Основные мультипликаторы — это P/E, DEBT/EBITDA, ROE, EV/EBITDA, P/BV, P/S. Подробнее о том, как рассчитываются мультипликаторы и насколько они важны, мы писали в другой нашей статье.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ. Экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный — обращаемый в деньги. Акции наиболее крупных, ликвидных и надежных компаний со стабильными показателями доходности, а также сами эти компании. Сам термин «голубая фишка» пришел на фондовый рынок из казино — фишки этого цвета обладают наибольшей стоимостью в игре. Обычно голубые фишки являются индикаторами всего рынка Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. изменчивость цены со значительным отклонением от основной тенденции. Если колебания цен от минимумов к максимумам в течение периода времени значительно больше итогового изменения цен за то же время, то можно сказать, что волатильность высокая. Но если, например, после цены только росли и выросли на 5%, а колебания цен не превышали, например, 0,5%, то это волатильностью не считается. EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг расчетный показатель, позволяющий оценить уровень рыночной недооцененности или переоцененности акций. Обычно считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность компании оценивается путем сравнения значения мультипликатора компании с мультипликаторами конкурентов